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【4028】石原産業
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【4028】石原産業

本日は昨日ご紹介した王道銘柄【4028】石原産業について書かせていただきます。

石原産業は酸化チタンと農薬の大手メーカーです。この2つの事業について分割して考察をしたいと思います。

酸化チタンは白いペンキの顔料などに使われるもので、マンションなどの建設関連と密接に関わっている素材です。

このところ、酸化チタンの市況は下落し続けていましたが中国の景気底打ちを背景としつつ、さらに顧客の在庫調整が進んできたことから足元で市況が改善してきています。

第三四半期までは市況下落の影響で逆ザヤが発生し、赤字となっていましたが、第四四半期からは黒字に転換する見通しで、来期も業績の改善が進んでいくものと見ています。

ちょうど本日付の日経新聞の市況欄では4月から酸化チタンの10%の値上げを表明と掲載されており、市況回復を期待した予測がまず当たったというわけで、来期の業績がでてくる決算発表は期待できそうですね。ここのところ酸化チタンは完全な買い手市場であり、いくら安くても買わないような状況であったのが、需要家の在庫調整も進展してきておりようやく売り手である石原産業に価格統制ができるようになったというようにも見ることができるわけです。

今日は全体が軟調であるために寄付きから91円まで値を上げた後は多少下落して推移しています。同社の業績が着実に改善していくものと判断し、ここから少しずつ買っていくような対処法で良いかと思っています。

先に対処法についてお話してしまいましたが、もう1つの事業である農薬事業についても期待をしています。欧州の農薬メーカーを買収し、これまでユーロ安の打撃を受けていましたがようやく落ち着きを取り戻してきました。以前にも書きましたが、農薬メーカーは営業利益率30%を誇る安定した収益源であります。

もちろんTPPをめぐる農業関連としての側面もあり、そういった観点で評価されることにも期待しています。

石原産業は以前は化学メーカーとしての優れた技術力を有する名門企業でした。しかしながら、フェロシルトによる土壌汚染問題が発覚した後、その対応のために膨大な損失を計上してしまうこととなり、財務を大幅に毀損し、現在の株価に至っています。

問題発覚から長い時間が経過し、ようやく本業に本腰を入れられる体制が足元で整ってきています。ここからの業容拡大に期待して株価の動向を見守っていきたいと思っています。

株式王道会 主宰




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2013/03/05(火)相場雑感コメント

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